WAITING FOR THE UPSWING


Me envía Eusebi Carles el informe de Savills sobre European Office Markets (Q3) con la situación y tendencias en 33 ciudades de forma ordenada y con presentación uniforme, útil para conseguir en poco tiempo una idea general y hacer algunas comparaciones.

Me he entretenido en desmenuzarlo para mi propio beneficio y, ya que lo tengo hecho, aquí va el resumen, en un contexto que Savills califica de “downswing” europeo:

• Caída de la contratación del 44% pa. en 2009-H1, fuerte correctivo.
• Caída de las rentas el 10,5% pa. en 2009-Q3, no terrible pero con algunos mercados muy dañados.
• Desocupación global del 10%, 35% mayor que en 2008.
• Previsión de que las rentas continuarán cayendo en los próximos seis meses en al menos el 70% de los mercados.

Para completar esta visión cabe hacer un análisis caso a caso:

1. Algunas ciudades muy tocadas:
a. El London West End, donde la contratación es la más baja de los últimos 20 años y las rentas han caído el 50% de su máximo hace dos años. Y la City, aunque mejorando últimamente sigue con una desocupación del 14,6%.
b. En el este de Europa, Budapest con una desocupación seria del 19%, Bucharest con el 15% o Varsovia, con un 60% menos de contratación que hace un año.
c. Las contrataciones en Birmingham (-73%), Bruselas (-54%) y Lisboa (-60%) también sufren. Así como Manchester, con una desocupación del 12,5% o Dublín, con una caída de rentas del 18,9%.
d. Amsterdam, aunque sigue reduciendo su desocupación, todavía está en el 14% y la contratación de 2009-H1 ha sido menos del 50% del mismo período de 2008.
e. Madrid, con una caída de contratación del 64%, desocupación que sube al 9% y una caída de rentas del 24% sobre 2008. Barcelona, con una caída de contratación del 42% y sobre todo, uno de los niveles de renta más bajos de Europa, lo que no creo que tiene sentido.

2. Otras, no tal mal.
a. París en especial. Aunque la renta prime cae el 25%, lo hace a € 50 m2/mes y la renta para Île-de-France cae únicamente el 2,2%. La Défense se defiende, valga la expresión, manteniendo sus rentas en € 45 m2/mes. La contratación cae a 860.000 m2 en el primer semestre (-27%), siete veces más que Madrid. Desocupación total 6,4%, nada mal en las circunstancias actuales.

La Défense se defiende...

La Défense se defiende...

b. Milán, que consigue mantener sus rentas en el entorno de € 42/m2/mes y que en el primer semestre de 2009 ha tenido más contratación que en el segundo semestre de 2008.

3. Las grandes ciudades alemanas, Berlin, Hamburgo, Frankfurt, Munich, Düsseldorf, con caídas de contratación pero desocupaciones todavía en el entorno del 7% al 8%. Düsseldorf, de hecho, ha visto sus rentas crecer ligeramente.

4. Algunas ciudades relativamente estables, como Lyon, Lille, Praga, Atenas, Viena o Zurich. Roma, un mercado relativamente secundario, caro y no muy eficiente.

5. Marsella, un mercado menor, goza de un incremento notable de demanda y la consiguiente subida de rentas, con una reducción del espacio vacante de 150.000 a 103.000 m2 en seis meses. Un caso que habrá que mirar más en detalle.

En suma, casi todo el sector de oficinas en Europa está en descenso, a la espera de una recuperación económica que en algunas latitudes parece que quiere apuntar. También se deduce que algunas ciudades han sabido manejar mejor que otras el ciclo inmobiliario, consiguiendo llegar a la actual situación de crisis de demanda con menor stock, y en consecuencia padecen problemas menores.

Sobre el informe en sí, resulta un apreciable esfuerzo de Savills Research y cabe felicitar a la señora Mitsostergiou, responsable del mismo. Aunque se echen en falta algunas cifras que doten de coherencia transversal a la visión de cada ciudad, seguro que debido a las dificultades de obtener dicha información en los mercados menos transparentes. Una asignatura pendiente del sector en Europa.

Sobre Savills. Empresa de consultoría e intermediación inmobiliaria multisectorial fundada en el Reino Unido en 1855. Tiene una red de más de 200 oficinas fundamentalmente en Europa y el Lejano Oriente, directamente o a través de empresas asociadas. En Estados Unidos están presentes como Granite Savills. Cotiza en la Bolsa de Londres. En España está dirigida por Rafael Merry del Val.

Una respuesta a “WAITING FOR THE UPSWING

  1. ¿Hacia dónde nos vamos?

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