CUPÓN CERO INMOBILIARIO


No quería volver a hablar de Londres otra vez tan pronto, pero la verdad es que la operación de Nomura en la City no se puede dejar pasar sin comentario. Aparte de que Watermark Place está al otro lado del río de mi antiguo trabajo, al lado de la estación de Cannon St., y siempre estoy atento a aquellos lugares en los que me he “bajado alguna pinta…”

Watermark Place

Watermark Place

Lo llamativo de la operación es que Nomura ha conseguido firmar un contrato de alquiler, cierto que a 20 años, pero con… 6 años de carencia. Ello representa que Oxford Properties y UBS Global Asset Management, los propietarios del proyecto, van a empezar a percibir alquiler allá por 2.015 y están entregando al inquilino un incentivo de más de £ 100 millones. Con una renta inicial de € 36 m2/mes, la renta real una vez descontado ese incentivo será de poco más de € 25 m2/mes. Y aunque la operación incluye revisiones únicamente al alza, éstas están limitadas a un máximo de € 45 m2/mes. Si comparamos los € 25 que Nomura va a pagar con los € 60 que eran habituales hace dos años y poco en la City de Londres, nos daremos cuenta de la magnitud de la caída. Nomura alojará en los 50.000 m2 del complejo a 4.000 empleados parte procedentes de Lehman Brothers que están en Canary Wharf.

Y es que existe gran recelo entre los propietarios de grandes edificios de que en las revisiones de rentas de próximos años puede haber mucho sufrimiento. Y un corolario va a ser la compresión de la diferencia de rentas entre centro y periferia (City vs. Canary Wharf).

Por más que Oxford Properties, que es el asset manager para OMERS (Ontario Municipal Employees Retirement System o sea el fondo de pensiones de los empleados públicos de Ontario en Canadá) y UBS Global Asset Management hayan hecho unos números muy finos, la única explicación que yo le encuentro es que hayan preferido estabilizar una situación de riesgo aún a costa de minimizar su beneficio y en base a una retribución mínima de sus propios fondos.

Sin olvidar que Nomura perdió dinero en 2007 y repitió en 2008 alcanzando entonces las pérdidas a US $ 7.250 millones por el impacto de la compra de Lehman.

Podríamos decir que se está aplicando un sistema parecido a un cupón cero, pero como decía Martin Landau no deja de ser…: ¡Inquietante…!

Sobre Watermark Place: Proyecto de la firma Fletcher Priest Architects realizado sobre el terreno antes ocupado por la conocida como Mondial House, una central telefónica de British Telecom. Su frente marítimo fue ocupado por un puerto romano y posteriormente se ubicó allí el puerto medieval más importante de Inglaterra. El proyecto es especialmente cuidadoso con los aspectos medioambientales y ha obtenido una calificación de Excelente en la escala BREEAM, o Building Research Establishment Environmental Assessment Method, que se utiliza para medir qué tan ecoeficiente puede considerarse una instalación, ya sea de transporte, estadio, vivienda, hospital, colegio, industria o edificio de oficinas. La construcción ha sido realizada por McAlpine.

Los romanos no se lo imaginaban...

Los romanos no se lo imaginaban...

Sobre la operación: CBRE y Knight Frank representaron a la propiedad y Drivers Jonas a Nomura.

Una respuesta a “CUPÓN CERO INMOBILIARIO

  1. Gracias por tu entretenida información. En esta casa, a medio plazo, será difícil que nos planteemos invertir fuera de nuestras fronteras, pero no es descartable a partir de 2011. Abrazo fuerte. LEM

Responder

Introduce tus datos o haz clic en un icono para iniciar sesión:

Logo de WordPress.com

Estás comentando usando tu cuenta de WordPress.com. Cerrar sesión / Cambiar )

Imagen de Twitter

Estás comentando usando tu cuenta de Twitter. Cerrar sesión / Cambiar )

Foto de Facebook

Estás comentando usando tu cuenta de Facebook. Cerrar sesión / Cambiar )

Google+ photo

Estás comentando usando tu cuenta de Google+. Cerrar sesión / Cambiar )

Conectando a %s